파월 연준 의장의 최근 성명과 많은 지표 발표는 시장의 전반적인 위축을 보여줍니다. 비농업 고용지표는 아직 발표되지 않은 것으로 보이지만, 실업률은 예상보다 증가하고 있으며 실업수당 청구 건수는 예상을 초과하여 연준의 계획된 움직임의 징후를 보여주고 있습니다.
하지만 소비자물가지수(CPI)가 다음 주에 무엇을 발표할지 불투명해 이번 주 큰 화제다. Silvergate Capital(암호화폐 전문 미국 은행)과 SVB(Silicon Valley Bank)의 파산은 금융 위기의 시작을 알리는 신호입니까?많이 나옵니다. 금융위기가 경기침체의 시작이 될지, 국채수익률과 은행도산의 관계를 빠르고 재미있게 살펴보자. 이전 게시물 “경기침체 가능성과 골디락스”도 읽어보시기 바랍니다. 이해하기 쉬우실 거라 생각합니다.
경기침체 확률과 골디락스 주가가 오르고 미국 실업률이 53년 만에 최저 수준으로 떨어지면서 시장은 완전히 예상치 못한 방향으로 움직이고 있습니다. “착륙 금지( 4.1comksg.com
1. 주요 경제지표 분석
– 과거 8.3부터 이틀간. 파월 의장은 3~9일 미 상·하원 의원들과 질의응답 시간을 갖고 연준의 향후 대응과 경제 전망에 대해 논의했다.할 시간이 있었고 아주 간단하게 요약하자면 다음과 같습니다. 그럼에도 불구하고 그는 매파적이다(강력한 긴축 정책과 금리 상승으로 가중됨). 그래서 Powell은 사실 그들의 기대에 부응하지 않는 숫자가 계속 나올 것이고 그들은 그렇게 할 것입니다. 비농업 고용 지수는 여전히 예상(205k) 및 실제(311k)보다 높음아직 1월 충격(실제 517천 vs. 예상 185천)에서 헤어나지 못하는 상황이었다. 노동 시장은 여전히 강합니까?
– 그러나 곧 발표될 다른 지표들은 그 반대를 나타내고 있습니다. 신규 실업 수당 청구 건수와 실업률입니다. 새로운 실업 수당 청구 건수는 일주일에 한 번 발표됩니다. 이번 주 실업수당 청구 건수는 실제 211,000 건과 예상 195,000 건으로 증가하기 시작했습니다.너도 그랬어 한 달에 한 번 발표되는 실업률도 3.6% 대 3.4% 전망이다. 여러 번 말했듯이 연준의 궁극적인 목표는 인플레이션을 통제하는 것이며, 이에 가장 크게 기여하는 요인은 실업률 증가에 따른 수요 감소 → 물가 하락이다.
– 위 지표들을 보면 비농업부문 고용지표는 노동시장이 여전히 강세를 보이고 있지만 반대로 실업률과 실업수당 청구 건수는 노동시장 위축의 신호로 보인다. 아직 다음주 발표되는 소비자물가지수(CPI)로 노동시장의 미래 변화를 콕 집어내기는 어렵지만 최근 빅테크 구조조정과 비정규직의 역전 현상도 점진적일 것으로 예상돼 너무 앞선다. 노동시장 약세 때문이다.것이 가능하다.
2. Silvergate의 파산과 코인 시장
– 위의 지표로 인해 금융위기의 불확실성을 증폭시키는 사건들그건 과거 폭발 3월 10일 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 일원이자 뉴욕증권거래소에 상장된 전통적 은행인 실버게이트가 드디어 청산에 들어갔다.결정되었습니다. 미국의 대표적인 조폐국 실버게이트의 파산 가상자산의 대표자가 결정 비트코인 즉시 충돌그것으로 시작했습니다.
– 실버게이트는 지난 3월 2일 연차보고서 미제출로 재무적 어려움을 의심하기 시작했고 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 보고서를 통해 연차보고서를 제출할 수 없다는 의견을 제시해 파산 위기를 예고했다. 연방 준비 은행이 허가 한 은행이 일어났습니다. 특정 자본 기준 미준수로 인한 연간 재무제표 누락그랬다.
-실버게이트 파산 지난해 하반기 발생한 FTX 폭락 여파가 주원인이다.가장 커야합니다. 실버게이트의 대표 고객인 FTX가 파산해 관련 예치금이 인출되자 다른 예금자들도 동시에 고민에 빠져 돈을 찾으려는 ‘뱅크런’이 이어졌다. 지난해 FTX 사태 이후 실버게이트에서 인출한 예금이 전체 자산의 70%를 차지했다고 한다. 또한 은행, 증권과 같은 금융위기는 당장에 끝나지는 않지만 문어처럼 연결되고 확산될 위험성이 크다.한다는 것을 다시 한 번 깨닫게 됩니다.
3. 국채 수익률과 SVB 파산의 상관관계
– 그런데 또 큰 사건이 터진다. 3/11 미국 스타트업을 책임지고 재정적으로 지원했던 SVB(Silicon Valley Bank)가 파산했습니다.하기로 했다. 그것도 시가총액 40조 달러의 은행이 파산하는 데 14시간밖에 걸리지 않았다.더욱 충격적이다. SVB는 신생 기업에 돈을 빌려주고 채권을 미리 판매하여 자본을 조달합니다. 하지만 스타트업의 상환능력 부족과 채권수익률 상승(=채권가격 하락)으로 인해 손실을 입을 수밖에 없는 상황이었다. 사람들은 SVB에서 예금을 인출하기 위해 은행에 줄을 서고 있으며 물론 주가는 급락합니다.
– 실버 게이트 폭발 직후 SCC 위기가 잇달아 터져 이제 미국뿐 아니라 전 세계가 경기 위축에 대비해야 하는 상황이다. 위의 지표에서 볼 수 있듯이 Dow, Nasdaq 및 S&P500과 같은 모든 지표는 하락을 반영하고 있습니다. SVB의 파산에 대한 실제 이유는 무엇입니까? 빨리 국채수익률(=국채수익률) 때문에보지마. 미국 채권은 SVB 자산의 상당 부분을 차지했으며, 인플레이션을 억제하기 위한 연준의 급속한 금리 인상으로 인해 국채 수익률이 급등해야 했습니다.
– 채권수익률이 오르면 채권가격은 하락한다보지마. SVB가 국채를 만기까지 보유할 수 있다면 손실 없이 이자와 원금을 회수할 수 있습니다. 모든 국가에서 상황이 단순히 일시적인 상황이 아니라 국가가 적극적으로 대안을 확보해야 하는 상황입니다. 재닛 옐런 미 재무장관도 시급한 대안을 촉구하고 있다. 안전자산인 미국 국채에 대한 수요가 증가하고 SVB 위기로 인한 연준의 금리 인상 속도가 둔화될 것으로 예상되면서 국채 수익률은 다시 하락했습니다.~에 있다
– 현재 미국의 SVB 뿐만 아니라 영국과 캐나다의 SVB 지점 파산도 동일하게 영향을 받고 있음. 국민연금의 SVB 주식 투자도 약 3200억원이었다.(현재 기준) 예상해야 합니다. 그 결과 연준의 급속한 금리 인상은 국채 수익률을 끌어올렸고, 작년 영국 연기금 마진 콜 위기부터 최근 SVB 파산에 이르기까지 경제의 많은 부분을 불황으로 몰아넣었습니다.
4. 연준의 기준금리 방향
– 수요일에 발표된 Powell의 급진적 성명에도 불구하고 실업률, 신규 실업 수당 청구 건수, Silvergate 파산 및 SVB 파산이 3월 금리 인상에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 지금까지 대부분의 경우를 보았기 때문에 급격한 금리 인상으로 모두가 직접적인 영향을 받았기 때문입니다.보지마.
– FedWatch는 여전히 3월에 25bp 대신 50bp 금리 인상을 예상하지만 25 BP 가능성이 더 높은 것으로 간주물론 다음주 소비자물가지수(CPI) 발표가 어떤 영향을 미칠지는 모르겠지만 연준이 최근 미국 은행의 부실을 그냥 무시하지는 않을 것이라고 확신합니다.
– 연준이 금리를 50bp 인상하면 Silvergate 및 SVB 파산과 같은 사건이 더 많이 발생할 것을 우려하는 상황입니다. 현재 우리는 금융 위기의 시작을 분명히 보여주고 있습니다.